Сурет көзі: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Нарық жиналыс алдында ФРЖ де осы айда ставкаларды 75 базистік тармаққа көтереді деп болжағандықтан, нарықтың басты назары кездесуден кейін жарияланған нүктелік сюжетке және экономикалық болжамға айналды.

Барлық ФРЖ саясаткерлерінің алдағы бірнеше жылдағы пайыздық мөлшерлеме күтулерінің көрнекі көрінісі болып табылатын нүктелік сызба диаграммада ұсынылған;осы диаграмманың көлденең координатасы - жыл, тік координатасы - пайыздық мөлшерлеме және диаграммадағы әрбір нүкте саясат жасаушының күтуін білдіреді.

Сурет көзі: Федералдық резерв

Диаграммада көрсетілгендей, 19 ФРЖ саясаткерлерінің басым көпшілігі (17) пайыздық мөлшерлеме биылғы екі рет көтерілгеннен кейін 4,00%-4,5% болады деп есептейді.

Осылайша, қазір жылдың соңына дейін қалған екі мөлшерлеменің көтерілуінің екі сценарийі бар.

Жыл соңына дейін мөлшерлеменің 100 бит/с көтерілуі, әрқайсысы 50 бит/с болатын екі жоғарылау (8 саясаткер қолдап отыр).

Тарифтерді 125 бит/с, қарашада 75 бит/сек және желтоқсанда 50 бит/с арттыру үшін екі кездесу қалды (9 саясаткерлер қолдады).

2023 жылы күтілетін мөлшерлеменің көтерілуіне қайта қарасақ, дауыстардың басым көпшілігі 4,25% және 5% арасында біркелкі бөлінген.

Бұл келесі жылға күтілетін орташа пайыздық мөлшерлеме 4,5%-дан 4,75%-ға дейін екенін білдіреді.Егер осы жылы қалған екі жиналыста пайыздық мөлшерлемелер 4,25% дейін көтерілсе, бұл келесі жылы тек 25 базистік тармаққа көтерілу болатынын білдіреді.

Осылайша, бұл нүктелік сюжеттің күтулеріне сәйкес, келесі жылы ФРЖ мөлшерлемелерін көтеруге көп орын болмайды.

Ал 2024 жылға арналған пайыздық мөлшерлемелерді күтуге келетін болсақ, саясаткерлердің пікірлері бір-бірінен өте алшақ және қазіргі уақытта аса маңызды емес екені анық.

Дегенмен, ФРЖ-ның қатаңдату циклі жалғасады - мөлшерлеменің күшті өсуімен.

 

Сіз қаншалықты қатал болсаңыз, соғұрлым қысқа болады

 

Уолл-стрит ФРЖ мақсаты инфляцияның салқындауы орнына экономикалық өсуді бәсеңдететін «қатаңырақ, қысқарақ» қатаңдату циклін жасау деп санайды.

Осы кездесуде жарияланған ФРЖ-нің экономиканың болашағына болжамы осы түсіндіруді қолдайды.

Экономикалық болжамында ФРЖ 2022 жылға нақты ЖІӨ болжамын күрт төмендетіп, маусымдағы 1,7%-дан 0,2%-ға дейін қайта қарады, сонымен қатар жылдық жұмыссыздық деңгейі бойынша болжамын жоғарылату жағына қарай қайта қарады.

Сурет көзі: Федералдық резерв

Бұл Федералды резервтік жүйе экономиканың рецессия цикліне өтуі мүмкін деп алаңдай бастағанын көрсетеді, өйткені экономикалық және жұмыспен қамту болжамдары барған сайын пессимистік.

Сонымен қатар, Пауэлл кездесуден кейінгі баспасөз мәслихатында ашық түрде айтты: «Агрессивті мөлшерлеме көтерілген сайын, жұмсақ қону мүмкіндігі азаяды.

ФРЖ сонымен қатар ставкаларды одан әрі агрессивті көтеру нарықтардағы рецессияға және қанға әкелуі мүмкін екенін мойындайды.

Осылайша, ФРЖ «инфляциямен күресу» тапсырмасын мерзімінен бұрын аяқтай алады және мөлшерлеменің көтерілу циклі аяқталады.

Тұтастай алғанда, ағымдағы тарифті көтеру циклі «қатты және жылдам» әрекет болуы мүмкін.

 

Пайыздық мөлшерлемені көтеру мерзімінен бұрын аяқталуы мүмкін

Осы жылдан бастап ФРЖ-ның жиынтық мөлшерлемесін көтеруі 300 бит-ке жетті, мөлшерлеменің көтерілу процесі біраз уақытқа жалғасады, қысқа мерзімді перспективада саясат ұстанымы өзгермейді және өзгермейді.

Бұл нарықтың ФРЖ тез жеңілдетуге көшетіні туралы ойларын толығымен жойды және қазіргі уақытта он жылдық АҚШ облигацияларының кірістілігі толығымен көтерілді және 3,7% жоғары деңгейге жетуге жақын.

Бірақ екінші жағынан, экономикалық болжамда Федералды резервтік рецессияға қатысты алаңдаушылық, сондай-ақ келесі жылы пайыздық мөлшерлеменің өсу қарқынының нүктелік сызбасы бәсеңдейді деп күтілуде, бұл пайыздық мөлшерлемелерді көтеру процесі әлі де болса да баяулайды дегенді білдіреді. жүріп жатыр, бірақ таң атты.

Бұған қоса, ФРЖ-ның мөлшерлемелерді көтеру саясатында лаг эффектісі бар, оны экономика әлі толық сіңіре қоймаған және келесі мөлшерлемелерді көтеру әлдеқайда абайсыз болса да, жақсы жаңалық олардың тезірек аяқталуы мүмкін.

 

Ипотекалық несие нарығы үшін қысқа мерзімді перспективада пайыздық мөлшерлемелердің жоғары болып қалатынына күмән жоқ, бірақ келесі жылы толқын өзгеруі мүмкін.