Пауэлл екінші Волкер бола ма?
23.06.2022
Армандау дегенге қайта келу 1970 жылдар
Сәрсенбіде Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемені 75 базистік тармаққа көтерді, бұл жоғары инфляцияны тежеу үшін шамамен отыз жылдағы ең үлкен қадам.
Жақында инфляция көп айлар бойы 40 жылдық ең жоғары деңгейде болды, оны жоғары инфляцияның «ұзақ уақытқа созылған» кезеңі деп атауға болады, бұл 1970-ші жылдардағы бұрын-соңды болмаған стагфляциялық дағдарысты еске түсіреді.
Ол кезде АҚШ-тың инфляция деңгейі бір кездері 15%-ға дейін көтерілді, ЖІӨ өсімі күрт төмендеді, жұмыссыздық деңгейі көтерілді.Дегенмен, Федералды резерв инфляция мен жұмысбастылықпен күресу арасында ауытқып кетті, бұл инфляцияның өршуіне және экономикалық өсудің баяулауына әкелді.
1980 жылдары АҚШ-қа стагфляциялық қасіреттен арылуға шынымен көмектескен сол кездегі Федералды резервтік жүйенің төрағасы Пол Волкер болды - ол барлық қарама-қайшы пікірлерді жеңіп, үнемділік саясатын күркіреген күшпен енгізді.Пайыздық мөлшерлемелерді 10%-дан жоғары көтергеннен кейін қысқа мерзімде жұмыссыздық деңгейі 6%-дан 11%-ға көтерілді.
Ол кезде құрылысшылар оған қарсылық ретінде алып ағаш блоктарды поштамен жіберді, автокөлік дилерлері оған ешкім қаламайтын жаңа көліктердің кілттерін жіберді, ал трактордағы фермерлер Федералдық резервтің ақ мәрмәр ғимаратының алдында айқайлады.Бірақ бұлардың ешқайсысы Волкер мырзаны еліктіре алмады.
Кейінірек ол эталондық пайыздық мөлшерлемені 20%-дан астамға дейін көтерді, сол кездегі өте ауыр инфляцияны бағындырды, дағдарыс аяқталуға мүмкіндік алды, экономика қалпына келтірілді, бұл да кейінгі онжылдықтардың негізін қалады. өркендеу.
Волкер сәті келе ме?
ФРЖ-ның наурыздан бастап пайыздық мөлшерлемелердің секіруі нарықтарды дүр сілкіндірді: Волкер сәті қайтадан келді.
Алайда, бір қызығы, ФРЖ өзі 75BP мөлшерлемесін көтеру сигналын осы мөлшерлеме кездесуі қарсаңында нарыққа нақты жеткізбеді және операция күткеннен біршама жоғары болды деп айту орынды.
Бірақ 15 маусымдағы жағдай бойынша, нарық бұл мөлшерлеменің көтерілуіне толық баға берді, ставка көтерілген күні нарық қолайсыз жаңалықтарға әсер етті және АҚШ акциялары мен облигациялары бірге көтерілді.
Бұл құбылыстың негізгі себептері - CPI деректерінің күткеннен асып түсуі және Wall Street Journal журналындағы есеп - «Федералдық резервтік ақпарат агенттігі» деп аталатын журнал.
Баяндамада соңғы күндердегі инфляция туралы алаңдатарлық есептер ФРЖ шенеуніктерін осы аптадағы жиналыста күтпеген 75 базистік тармақтық мөлшерлеменің көтерілуін қарастыруға әкелетініне назар аударды.
Мақала нарықта дүрбелең тудырды, тіпті Goldman Sachs және JPMorgan саласының ірі компаниялары оның жолын қуып, бір түнде өз болжамдарын қайта қарады.
Нарық осы ставка жиналысында 75 BP ставкасын жоғарылатуға тез баға бастады және маусым айында күтілетін ФРЖ мөлшерлемесін көтеру бұл көрсеткіштің 3,9% ғана екенін біле отырып, 90% -дан асатын 75 базистік тармаққа көтерілу ықтималдығын бірден жіберді. апта бұрын.
Содан бері ФРЖ-ны нарық басқаратын сияқты: ол ешқандай алдын ала «күтулер» жасамай-ақ мөлшерлемелерді 75 базистік тармаққа көтерді.
Сонымен қатар, Пауэлл конференцияда шатастыратын хабарламаларды да шығарды: мөлшерлеменің көтерілуінің 75 базистік пункті жиі көрінбейді, бірақ шілдеде тағы 75 бит көтерілуі мүмкін.Ол тұтынушылардың инфляциялық күтулері негізгі инфляциядан туындайтын тәуекелдерге тап болады деп ойлады, бірақ сонымен бірге ол ағымдағы инфляция деңгейі күтуге ешқандай іргелі түрде әсер етпейтінін айтты.
Шатастырылған өрнектер мен екіұшты жауаптар, сондай-ақ кейінгі деректер бойынша барлық шешімдерді итермелеу шарасы бізге Волкер сияқты Пауэллден гиперинфляцияға қарсы күресте ұқсас қаттылық пен қатаңдықты көруді қиындатты.
Әзірге нарық ең қатты қорқатын нәрсе – мөлшерлеменің көтерілуінен емес, ФРЖ-дан әлдеқайда шатасуы.
Қандай жағдайлар аяқталуы мүмкін the мөлшерлеменің көтерілуі?
Наурызда FOMC нүктелік сюжеті ФРЖ келесі екі жыл ішінде мөлшерлемелерді біртіндеп көтеретінін көрсетті;ал ағымдағы FOMC нүктелік сюжеті осы жылы үлкен мөлшерлеменің көтерілуінен және келесі жылы шағын мөлшерлеменің көтерілуінен кейін ФРЖ келесі жылдан кейін мөлшерлемелерді төмендетуді бастайды деп күтілуде.
Бірақ инфляция, үнемдеу, өсу «мүмкін емес үшбұрышты» құрады, FOMC инфляцияны шешу басты мақсат екенін қайта атап өтті, егер ағымдағы негізгі мақсат инфляция мен үнемдеуді қорғау болса, онда рецессия сөзсіз болуы мүмкін.
Инфляцияны бақылауда ұстау әрқашан ойын болып табылады, Волкер мырзаның әрекеттері екі рецессиямен бірге болғанын және ол ФРЖ баға тұрақтылығын сақтаудың маңыздылығын көрсетті.Баға тұрақтылығын сақтау арқылы ғана ұзақ мерзімді тұрақты өсім болады.
Енді инфляцияның айтарлықтай жақсаруы, жұмыссыздықтың күрт өсуі немесе экономикалық немесе нарықтық дағдарыс ФРЖ-ді тежейтін сияқты.
Бірақ көбірек агенттіктер құлдырау туралы ескертулер берген сайын, нарық экономика үшін төмендеу тәуекелдерінде біртіндеп бағалана бастауы мүмкін және біз АҚШ-тың 10 жылдық облигацияларының кірістілігі жыл соңына дейін 2.5% -дан төмен түсетінін күтуге болады.
Дегенмен, таң атқанша қараңғылық ең ауыр болуы мүмкін.
Мәлімдеме: Бұл мақаланы AAA LENDINGS өңдеген;кейбір кадрлар интернеттен алынған, сайттың позициясы көрсетілмеген және рұқсатсыз қайта басып шығаруға болмайды.Нарықта тәуекелдер бар және инвестиция сақ болу керек.Бұл мақала жеке инвестициялық кеңес болып табылмайды, сондай-ақ нақты инвестициялық мақсаттарды, қаржылық жағдайды немесе жеке пайдаланушылардың қажеттіліктерін ескермейді.Пайдаланушылар осы құжаттағы кез келген пікірлердің, пікірлердің немесе қорытындылардың олардың нақты жағдайына сәйкес келетінін қарастыруы керек.Тиісінше, өз тәуекеліңізге инвестициялаңыз.
Жіберу уақыты: 23 маусым-2022 ж