Сурет көзі: CNBC

 

21 қазанда АҚШ-тың 10 жылдық облигацияларының кірістілігі 4,21%-ға көтерілді, бұл 2007 жылдың тамызынан бергі жаңа рекорд.

АҚШ облигацияларының кірістілігі әлемдік нарықтардың қызығушылығын тудырды және биылғы күрт өсу қаржы нарықтарындағы күрт құбылмалылыққа әкелетін ескерту сигналы ретінде қабылданды.

Бұл көрсеткіштің дамуы нарықты дүр сілкіндіретіндей үрей туғызған не?

 

Неліктен мен АҚШ-тың 10 жылдық облигациясына назар аударуым керек?

АҚШ облигациясы – АҚШ үкіметі шығаратын облигация, негізінен вексель.

Оны АҚШ үкіметі мақұлдайды және әлемде тәуекелсіз актив болып саналады және жоғары бағаланады.

Біз АҚШ облигацияларынан көретін кірістілік шын мәнінде тиісті есептеулерден алынған.

Мысалы, АҚШ-тың 10 жылдық облигациясының қазіргі бағасы 88,2969, купондық мөлшерлемесі 2,75%.Бұл дегеніміз, егер сіз осы облигацияны осы бағамен сатып алып, оны өтеу мерзіміне дейін ұстасаңыз, пайыздық кіріс жылына екі пайыздық төлеммен жылына $2,75 құрайды, ал егер сіз оны өтеу мерзімінде купондық баға бойынша өтесеңіз, сіздің жылдық табысыңыз 4,219% құрайды.

Сонымен бірге АҚШ-тың қысқа мерзімді қарызы саяси және нарықтық әсерлерге өте осал, ал АҚШ-тың тым ұзақ мерзімді қарызы тым белгісіз және өтімді емес.

Он жылдық АҚШ облигациясы барлық өтеу мерзімдерінің ішіндегі ең белсендісі болып табылады және сонымен қатар банктік несие мөлшерлемелері, соның ішінде ипотека және активтердің барлық түрлері бойынша кірістілік үшін негіз болып табылады.

Нәтижесінде, 10 жылдық АҚШ облигациясының кірістілігі активтердің кірістілігінің төменгі шегін анықтайтын «тәуекелсіз мөлшерлеме» ретінде кеңінен танылады және активтерге баға белгілеу үшін «зәкір» болып саналады.

АҚШ облигацияларының кірістілігінің соңғы күрт өсуі негізінен Федералды резервтік жүйенің пайыздық мөлшерлеменің өсуін жалғастыруымен байланысты.

Сонымен, пайыздық мөлшерлеменің көтерілуі мен қазынашылық облигациялардың кірістілігінің өсуі арасында нақты қандай байланыс бар?

Мөлшерлемені көтеру циклінде: облигациялардың бағасы эмиссиялық мөлшерлеменің эволюциясымен тығыз қозғалады.

Жаңа облигациялар бойынша пайыздық мөлшерлеменің көтерілуі ескі облигациялардың сатылуына, сатылуы облигациялардың бағасының төмендеуіне, ал бағаның төмендеуі өтеу кірістілігінің артуына әкеледі.

Басқаша айтқанда, бұрын 99 долларға сатып алатын пайыздық мөлшерлеме қазір 95 долларға сатып алуда.Оны 95 долларға сатып алған инвестор үшін өтеуге кірістілік артады.

 

Жылжымайтын мүлік нарығы туралы не деуге болады?

АҚШ-тың 10 жылдық облигацияларының кірістілігінің секіруі ипотекалық несие мөлшерлемелерін көтерді.

Сурет көзі: Freddie Mac

 

Өткен бейсенбіде Фредди Мак 30 жылдық ипотека бойынша пайыздық мөлшерлеме 6,94%-ға дейін көтеріліп, маңызды 7%-дық кедергіні бұзу қаупі төнгенін хабарлады.

Баспана сатып алудың ауыртпалығы ең жоғары деңгейде.Атланта Федералдық резервтік банкінің мәліметі бойынша, АҚШ-тың орташа үй шаруашылығы енді екі жылда үш есеге жуық табысының жартысын үй сатып алуға жұмсауы керек.

Сурет несиесі: Редфин

 

Тұрғын үйді сатып алудағы осы ауыр жүктемені ескере отырып, жылжымайтын мүлік операциялары тоқтап қалды: үй сатылымы қыркүйек айында қатарынан сегізінші айға төмендеді, ал ипотекаға сұраныс соңғы 25 жылдағы ең төменгі деңгейге дейін төмендеді.

Ипотека мөлшерлемелерінің көтерілуінде бетбұрыс болғанша, жылжымайтын мүлік нарығының қалпына келетінін елестету қиын.

Осылайша, біз 10 жылдық қазынашылық кірісті дамыту арқылы ипотекалық несие мөлшерлемелерін болжауға болады.

 

Біз шыңға қашан жетеміз?

Тарихи мөлшерлеменің көтерілу циклдарына қарасақ, АҚШ-тың 10 жылдық облигацияларының кірістілігі мөлшерлеменің көтерілу циклінің шыңындағы өсудің соңғы жылдамдығынан асып түсті.

Қыркүйек айындағы мөлшерлеме жиналысының нүктелік сызбасы ағымдағы ставканы көтеру циклінің соңы шамамен 4,5 - 5% болады деп болжайды.

Дегенмен, АҚШ-тың 10 жылдық облигацияларының кірістілігі әлі де көтерілуі керек.

Бұған қоса, соңғы 40 жылдағы пайыздық мөлшерлеменің көтерілу циклдерінде АҚШ-тың 10 жылдық облигацияларының кірістілігі әдетте саясат мөлшерлемесінен төрттен бір уақыт бұрын ең жоғары деңгейге жетті.

Бұл АҚШ-тың 10 жылдық облигацияларының кірістілігі ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді көтеруді тоқтатқанға дейін бірінші болып төмендейтінін білдіреді.

Ипотека мөлшерлемелері де сол кездегі өсу үрдісін өзгертеді.

 

Енді «таң атқанға дейінгі ең қараңғы сағат» болуы мүмкін.