Қыркүйектегі қысқару жылдамдығы екі есе артты, нарық дірілдеп кетті: ипотекалық несие мөлшерлемелері көтеріледі!
12.09.2022
Бағаның көтерілуі қатты соқты, Шығарылу екіленеді
Үш ай бұрын Федералды резервтік жүйе мөлшерлемені көтеру циклі басталғаннан кейін балансты қысқарту да күн тәртібінде тұрғанын хабарлады.
ФРЖ жариялаған жоспарына сәйкес, қысқарудың осы раундының көлемі ең үлкен болады: маусым айынан бастап үш ай ішінде айына 47,5 миллиард доллар, оның ішінде қазынашылық облигациялар бойынша 30 миллиард доллар және MBS (ипотекалық несиемен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар) 17,5 миллиард доллар.
Нарық төмендеу кезінде мөлшерлеменің көтерілуінен гөрі белгісіз нәрседен қорқады, өйткені теңгерімді қысқартуға мұндай түбегейлі көзқарастың нарыққа әсерін бағаламау мүмкін емес еді.
Бірақ қазір үш ай өтті және ФРЖ-ның жыл бойы агрессивті мөлшерлемелерін көтеруімен салыстырғанда, қысқаруға бір мезгілде итермелеу аз болған сияқты, және бұрын ФРЖ шынымен балансты қысқартуға кіріспегенін айтқан көптеген пікірлер болды. , бірақ оның орнына капитал мен тұрғын үй нарықтарын тұрақтандыру үшін балансты жасырын түрде кеңейтті.
Дегенмен, қысқарту шынымен ФРЖ ойлап тапқан қулық па?Шынында да, ФРЖ барлығы бастапқыда ойлағаннан әлдеқайда аз агрессивті қарқындылықпен тарылтумен алға ұмтылуда.
ФРЖ күткендей, маусымнан тамызға дейін қысқарту 142,5 миллиард долларды құрайды деп күтілуде, бірақ осы уақытқа дейін тек 63,6 миллиард долларға жуық активтер қысқартылған.
Сурет көзі:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Қысқартуға арналған бастапқы жоспардың жартысынан азы - пайыздық мөлшерлемелерді көтерудің ауыр соққыларымен салыстырғанда, ФРЖ қысқаруға қатысты тілекші болып көрінеді.
Рецессияны болдырмау, ерте кезеңдердегі қысқарудың баяу қарқыны
Маусымнан тамызға дейін қысқарудың бірінші раундының төмен болуы негізінен ФРЖ активтерінің көлемінің нақты қысқаруы күтілгеннен әлдеқайда аз болғанымен және нарыққа ФРЖ-ның агрессивті мөлшерлемені көтеру саясаты әсер еткені анық.
Шын мәнінде, алғашқы үш айда ФРЖ-ның қазынашылық қарыздарын қысқарту негізінен бастапқы жоспарға сәйкес келеді, бірақ MBS холдингтері құлдырамайды, бірақ көтеріледі, бұл ФРЖ-ға қарсы көптеген сұрақтарды тудырды: аталған қысқару қайда кетті?
Шын мәнінде, MBS нарығы ФРЖ төмендеу туралы шешім қабылдағанға дейін кең таралған сатылымды көрді.
Осы жылдың әзіріне 30 жылдық ипотекалық мөлшерлеме бастапқы 3%-дан екі есеге жуық өсті, бұл үй сатып алушыларға қысымның күрт өсуіне әкелді, кейбіреулер олардың ай сайынғы ипотекалық шығындары 30%-дан астамға өскенін көрді.Жылжымайтын мүлік нарығы тез салқындап, үй сату көлемінің төмендеуі ай сайын кеңейіп келеді.
Сурет несиелері.https://www.freddiemac.com/pmms
ФРЖ $8,4 триллион MBS нарығының 32% -на дейін иелік етеді және MBS нарығындағы ең ірі жалғыз инвестор ретінде мұндай нарықтық ортада қарызды сатуға арналған қақпаларды ашу ипотекалық несие мөлшерлемелерін одан әрі жоғарылатуы мүмкін және осылайша жылжымайтын мүлік нарығының өсуіне әкелуі мүмкін. тым тез суытады, бұл қауіп.
Нәтижесінде, ФРЖ соңғы үш айда төмендеу қарқынын айтарлықтай бәсеңдеді, мүмкін рецессия қаупін ескере отырып.
Нарық қысқарудың үдеуін әрең елемейді
1 қыркүйектегі жағдай бойынша АҚШ қарызының шегі мен MBS қысқаруы екі есеге артып, айына 95 миллиард долларға дейін көтеріледі.
Көптеген есептер нарық осы айдан бастап тарылтудың «салқынын» сезіне бастайды деп болжаған, сурет соншалықты дежа вю, бірақ нарық қыркүйектен кейін тарылту мөлшерінің екі еселенуін «елемей» кете алмайды.
ФРЖ зерттеулеріне сәйкес, қысқару АҚШ-тың 10 жылдық облигацияларының кірістілігін жыл ішінде шамамен 60 базистік тармаққа көтереді, бұл жалпы мөлшерлеменің екі-үш 25 базистік тармаққа көтерілуіне тең.
Пауэлл өзінің «мөлшерлемені көтеру» ұстанымын қайталай отырып, қыркүйекте, қарашада және желтоқсанда үш мөлшерлеменің көтерілуі қалды, бірақ қос жылдамдықтың қысқаруы мен мөлшерлеменің жоғарылауының қабаттасуы әсерінен біз АҚШ-тың 10 жылдық облигациясын күтеміз. кірістілік осы жылдың соңында 3,5% жаңа ең жоғары деңгейге жетуі мүмкін, ипотека мөлшерлемелері үлкен қиындықтардың жаңа раундында пайдаланудан қорқады.
Мәлімдеме: Бұл мақаланы AAA LENDINGS өңдеген;кейбір кадрлар интернеттен алынған, сайттың позициясы көрсетілмеген және рұқсатсыз қайта басып шығаруға болмайды.Нарықта тәуекелдер бар және инвестиция сақ болу керек.Бұл мақала жеке инвестициялық кеңес болып табылмайды, сондай-ақ нақты инвестициялық мақсаттарды, қаржылық жағдайды немесе жеке пайдаланушылардың қажеттіліктерін ескермейді.Пайдаланушылар осы құжаттағы кез келген пікірлердің, пікірлердің немесе қорытындылардың олардың нақты жағдайына сәйкес келетінін қарастыруы керек.Тиісінше, өз тәуекеліңізге инвестициялаңыз.
Жіберу уақыты: 13 қыркүйек 2022 ж